신흥국자본 유입과 주요국 경제지표

미국의 대형 M&A증가는 증시 등에서 다양한 위험요인을 초래한다. 신흥국자본의 유입재개 가능성에는 다양한 핫머니 관리수단이 필요하다. 그리고 ECB(유럽중앙은행) 올해 6월 통화정책회의의사록에서는 인플레이션 지속전망 및 금리인상 의견을 제기한다. 한편 중국의 올해 6월 생산자물가가 약 4년래 최고이며 인민은행은 적절한 수준의 완화기조를 강조한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

• 미국의 대형 M&A증가 위험

최근 미국의 M&A시장에서 100억 달러 이상의 대규모 거래가 전체비중에서 48%를 차지한다. 이는 자본조달의 용이성확대, 전 세계적인 AI투자 붐, 각국 정부의 Re-shoring 등을 위한 규제완화, 불확실성 증가에 따른 대기업 선호추세 등에 기인한다. 하지만 대규모 M&A실패 시 주가급락 등이 발생할 우려가 있다. 또한 소수 대기업에 문제가 발생할 시 전체 금융시장의 혼란이 증폭될 소지도 있다. 소수기업의 시장집중화는 소비자선택권의 감소 및 노동자의 협상력약화 등의 문제점도 초래할 우려가 있다.

• 신흥국자본의 유입 재개

중동전쟁 종료 이후 신흥국에 Hot Money를 포함한 상당한 자본이 유입될 가능성이 제기된다. 과거와 달리 신흥국들은 지난 10여 년 동안 ‘미국예외주의’로 자본유입이 제한되면서 과도한 통화가치 상승이나 경상수지 적자누적을 피할 수 있었고 인플레이션 및 공공부채 관리를 통해 신용등급도 꾸준히 상승한다. 다만 1980~`90년대 신흥국 위기처럼 급격한 자본유출은 큰 혼란을 불러올 소지는 있다. 또한 단기자금으로 조달된 것이라면 위기 시 보험효과가 제한적이며 조달·운용 금리차이에 따른 보유비용도 발생한다. 따라서 신흥국들은 외환보유액 축적 외에 다른 대안들도 고려할 필요가 있다. 구체적으로 무이자예치 의무, 거래稅(세), 최소 보유기간 설정 등을 정책도구에 포함하는 방법 등이 가능하다.

• 주간 美신규실업급여청구

7월 1주차 신규실업급여청구는 21.5만 건으로 전주(21.7만 건)대비 감소한다. 이는 노동시장이 대체로 안정적인 가운데 저(低)고용, 저(低)해고상태가 지속되고 있음을 시사한다. 한편 6월 기존 美주택판매는 전월대비 2.4%감소한다.

• ECB 금리인상 의견제시

ECB(European Central Bank) 올해 6월 통화정책회의에서 위원들은 내년에도 인플레이션이 목표치(연 2%)를 상회할 수 있다고 예상하고 다수 위원들은 추가적으로 2회의 금리인상이 필요하다고 주장한다. 한편 라가르드 총재는 통화정책을 통해 3년 내에 인플레이션을 목표수준까지 되돌리기 원하며 프랑스 대선에는 출마하지 않을 것이라고 언급한다.

• 중국의 올해 6월 물가지표

중국의 올해 6월 생산자물가지수(PPI, Producer Price Index)의 전년 동월대비 상승률은 4.1%로 ‵22년 7월 이후 최고를 기록한다. 이는 중동전쟁 여파 및 기업들의 대량생산을 통한 가격경쟁 완화 등에 기인한다. 그리고 소비자물가지수(CPI, Consumer Price Index)상승률은 1.0%로 예상치(1.1%)를 하회한다. 인플레이션이 다소 높아지고 있으나 기존 통화정책 기조는 바뀌지 않을 것으로 평가한다. 中인민은행의 올해 2/4분기 통화정책 위원회 회의록에 따르면 中당국은 적절한 수준의 완화기조를 통해 국내소비 회복을 지원할 방침이다. 다만 자국경제는 강력한 공급역량과 수요부족의 미스매치에 직면하고 있다고 진단한다.

---

읽어 주셔서 감사합니다.