[올댓차이나] 中 증시, 정책 기대감에 상승 마감…창업판 1.73%↑

여러분, 오늘 아침 뉴스 보셨나요? 중동 정세가 여전히 안개 속이지만, 놀랍게도 한국과 일본, 대만 증시가 연일 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 도대체 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요? 표면적으로는 이란과의 휴전 협상이 불투명해 보이지만, 시장은 이미 그 이상의 이야기를 읽고 있는 것 같습니다.

아시아 증시의 놀라운 반전: 전쟁 속에서도 최고치 행진

지난 3월 중동 전쟁 발발로 전 세계 시장이 급락했을 때만 해도, 이번 사태가 장기화될 것이라는 우려가 지배적이었습니다. 그러나 상황은 급반전되었습니다. 호르무즈 해협이 여전히 폐쇄 상태임에도 불구하고, 한국 코스피는 0.46% 상승한 6,417.93으로 사상 최고치를 기록했고, 대만 가권지수는 0.73% 오른 37,878.47, 일본 닛케이 225 지수도 0.4% 올라 역시 역대 최고점을 찍었습니다. 이는 단순한 기술적 반등이 아니라, 시장이 근본적으로 위험을 재평가하고 있다는 신호로 해석됩니다.

캐피털 이코노믹스의 토마스 매튜스는 흥미로운 관점을 제시했습니다. "트럼프 대통령의 휴전 연장 발표가 시장에 큰 영향을 미치지 않았다"는 그의 말은, 시장이 이미 이 announcements를 '기정사실화'했음을 의미합니다. 즉, 전쟁이 장기화되지 않을 것이라는 기대가 이미 주가에 선반영되어 있었고, 따라서 새로운 발표는 이미 알려진 정보였기 때문에 별다른 충격을 주지 않았다는 것입니다. 이는 시장이 단기적인 뉴스에 휘둘리기보다는, 중장기적인 흐름을 읽고 있다는 증거입니다.

더욱 주목할 점은 이 상승세가 단순한 지정학적 안도감이 아니라는 것입니다. 한국과 대만 시장의 상승을 이끈 주된 동력은 바로 인공지능(AI)에 대한 낙관적 심리였습니다. 반도체 수요 증가 기대감이 유가 상승이라는 악재를 상쇄시켰고, 이는 실물 경제와 금융 시장 사이의 괴리가 발생하는 복잡한 상황을 만들어냈습니다. 생산자물가가 4년 만에 최대 폭으로 상승하고 있음에도 불구하고 증시는 오르는 이 아이러니한 현상은, 시장이 단기적인 인플레이션 압력보다 장기적인 기술 혁신과 성장성에 더 큰 무게를 두고 있음을 보여줍니다.

중국 증시의 조용한 반란: 정책 기대감이 만든 반등

한편, 중국 증시는 조금 다른 양상을 보였습니다. 상하이 종합지수는 0.52% 상승한 4,106.26으로 마감하며 3거래일 연속 상승세를 이어갔고, 기술주 중심의 창업판 지수는 무려 1.73% 뛰어올라 3,752.76을 기록했습니다. 이 상승의 배경에는 중국 정부의 적극적인 정책 기대가 깔려 있습니다.

국무원이 2030년까지 서비스업 규모를 100조 위안으로 확대하겠다는 발표는 단순한 숫자 놀이가 아닙니다. 이는 제조업 중심의 성장 모델에서 서비스업과 소비 중심의 경제 구조로의 전환을 가속화하겠다는 의지의 표현입니다. 동시에 공업정보화부가 반도체 메모리 산업 육성과 공급망 안정 방침을 제시한 것은, 글로벌 반도체 공급망 재편 속에서 중국이 자체적인 경쟁력을 확보하려는 전략적 움직임을 보여줍니다.

이러한 정책 기대감은 구체적인 수치로도 나타났습니다. 창광화신이 무려 20.00% 상승하는 등 반도체 관련 종목들이 강세를 보였고, 이팡생물(9.09%), 진룽차(5.44%) 등 성장주가 전반적으로 상승했습니다. 반면 은행주와 석유 관련주는 약세를 면치 못했는데, 이는 시장이 전통적인 중후장대 산업보다 미래 성장 산업에 자금을 이동시키고 있음을 보여주는 대조적인 현상입니다.

거래액도 엄청난 규모를 기록했습니다. 상하이 증시가 1조936억2600만 위안(약 236조8575억원), 선전 증시는 1조4661억5900만 위안을 기록하며, 이는 단순히 몇 개 종목의 움직임이 아니라 전체 시장 참여자들의 확신을 반영하는 수치입니다. 다만 이란전쟁 장기화 우려와 유가 상승이 상승폭을 제한하는 요인으로 작용했다는 점은, 글로벌 지정학적 리스크가 여전히 중국 시장의 완전한 자유를 방해하고 있음을 시사합니다.

한은 총재의 경고: 금융과 실물의 괴리, 그 이면을 읽다

이런 상황에서 신현송 신임 한국은행 총재의 취임사는 마치 경종과도 같습니다. "중앙은행의 역할이 무엇인지 다시 물어야 한다"고 말한 그의 발언은, 현재 시장이 보이는 이상한 현상에 대한 깊은 우려를 드러냅니다. 고유가로 인해 생산자물가가 4년 만에 최대 폭으로 상승하고, 석탄과 석유제품 가격이 32% 가까이 오르는 등 실물 경제는 심각한 충격을 받고 있는데도 코스피는 연일 사상 최고치를 갈아치우고 있습니다.

이 금융과 실물의 괴리는 단순한 낙관론이 아니라, 잠재적인 시스템적 위험의 신호일 수 있습니다. 신 총재가 제시한 네 가지 우선 과제 - 유연한 통화정책, 금융안정 시스템 강화, 디지털 금융 혁신 및 원화 국제화, 경제 구조 개혁 - 은 바로 이 괴리를 해소하기 위한 로드맵으로 읽힙니다. 특히 금융안정 시스템 강화와 경제 구조 개혁은, 자산시장 과열이나 금융 불균형이 실물 경제에 전이되는 것을 방지하려는 의도로 해석됩니다.

그의 경고는 구체적인 사례를 통해 더욱 설득력을 얻습니다. 정유 과정의 부산물인 아스팔트 가격 상승으로 도로공사가 중단되고, 나프타 수급 차질로 주사기와 수액백 같은 의료물자가 부족해지는 상황은, 유가 상승이 단순히 주유소 가격 인상을 넘어 사회 전반의 기반 시설과 생활에 직접적인 영향을 미치고 있음을 보여줍니다. 이런 상황에서 증시가 오르는 것은, 시장이 단기적인 유동성 공급에 기대어 상승세를 이어가고 있다는 비판적인 시각을 가능하게 합니다.

시장 참여자들의 실제 움직임: 빚투 규제와 외국인 시각

시장의 과열 조짐은 여기서 끝나지 않습니다. 증권사들이 신용거래융자 잔고가 역대 최대치를 경고하자 레버리지 투자에 대한 제한 조치를 내놓기 시작한 것은, 시장이 스스로 과열을 감지하고 있다는 증거입니다. KB증권이 SK하이닉스에 대한 CFD 신규 매수를 중단한 것은, 특정 고위험 종목에 대한 투기적 수요를 차단하려는 선제적 조치로 볼 수 있습니다.

흥미롭게도 이런 국내 상황과 대조적으로, 해외 시선은 한국 시장에 대해 점점 더 긍정적으로 변하고 있습니다. 중국 화타이증권이 삼성전자에 대한 커버리지를 개시하고 목표주가를 무려 35만6000원으로 제시한 것은 의미심장합니다. 이는 JP모건(30만원), 모건스탠리(24만8000원) 등 전통적인 외국계 IB들의 목표가를 모두 상회하는 수치로, 중국 본토 증권사가 한국 개별 상장사를 처음 분석했다는 점에서 한국 주식에 대한 글로벌 인식이 바뀌고 있음을 상징합니다.

화타이증권의 분석은 단순히 숫자를 넘어 삼성전자의 장기적 가치를 조명합니다. "2026~2027년 메모리와 시스템, 첨단 패키지의 일체화 장점을 살려 HBM4 점유율 상승을 실현하고 규모의 장점으로 디램 가격 인상 시기에서 높은 수익성을 낼 것"이라는 전망은, 단기적인 주가 변동을 넘어 반도체 산업의 구조적 변화에 주목하고 있음을 보여줍니다. 또한 삼성전자를 "AI 인프라 수요 확장의 핵심 수혜자"로 보는 시각은, 현재 시장의 상승을 이끄는 핵심 동력이 바로 AI와 반도체라는 점을 재확인시켜줍니다.

종합 분석: 전쟁 속에서도 빛나는 성장성의 힘

지금 우리가 목격하고 있는 현상은 단순한 지정학적 안도감이 아니라, 더 깊은 구조적 변화의 신호입니다. 중동 전쟁이라는 불확실성이 지속되고 있음에도 불구하고 아시아 증시가 최고치를 경신하는 이유는, 시장이 단기적인 리스크보다 장기적인 성장성에 더 큰 가치를 두고 있기 때문입니다.

이러한 관점은 세 가지 차원에서 확인할 수 있습니다. 첫째, AI와 반도체에 대한 낙관적 심리가 유가 상승이라는 지정학적 리스크를 상쇄시키고 있습니다. 둘째, 중국을 비롯한 주요 국가들이 서비스업 확대와 반도체 산업 육성을 통해 성장 동력을 전환시키고 있습니다. 셋째, 금융 당국조차 금융과 실물의 괴리를 인식하고 선제적인 대응을 준비하고 있습니다.

물론 우려되는 점도 있습니다. 호르무즈 해협 폐쇄가 지속되면서 유가는 전쟁 이전 수준보다 훨씬 높은 상태를 유지하고 있고, 이로 인해 투자자들은 높아진 에너지 가격이 인플레이션을 가속화하고 고금리가 장기화될 가능성에 대해 우려하고 있습니다. OCBC의 바수 메논은 "시장은 당분간 변동성이 클 것으로 예상한다"고 경고했습니다.

하지만 시장의 현재 행동은 명확한 메시지를 전달합니다. 투자자들은 단기적인 지정학적 뉴스에 일희일비하기보다는, 기술 혁신과 구조적 변화라는 장기적인 흐름에 베팅하고 있습니다. 이것이 바로 한국과 대만이 AI 투자 심리로 최고치를 경신하고, 중국이 정책 기대감으로 기술주 상승을 이끄는 이유입니다.

마지막으로 한 가지 더 주목할 점은, 이런 환경 속에서도 개인의 역할이 점점 더 중요해지고 있다는 사실입니다. 22일 코스피 시장에서 개인이 1조2366억원을 순매수하며 지수를 끌어올린 사실은, 기관과 외국인의 매도 속에서도 개인 투자자들이 시장의 방향성을 믿고 있다는 것을 보여줍니다. 이는 단순한 투기를 넘어, 장기적인 관점에서 성장 가능성에 대한 확신을 나타내는 신호로 해석할 수 있습니다.

시장은 언제나 완벽하지 않습니다. 하지만 지금 우리가 보는 것은, 불확실성 속에서도 성장성을 찾아가는 지혜로운 시장 참여자들의 모습입니다. 그리고 그 중심에는 언제나 기술 혁신과 구조적 변화가 있습니다. (총 3142자)

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